一、电力供需格局优化，风电贡献度显著提升

需求端：单月用电增速回暖

2025年1—2月，全社会用电量累计1.56万亿千瓦时，同比微增1.3%。其中，2月单月用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%，增速较1月明显回升。分产业看，第二产业用电量占比约65%，仍是主要拉动力量；第三产业及居民用电增速稳定，显示经济活力逐步恢复。

供给端：风电增速领跑，火电占比收缩

1—2月，全国规上工业发电量1.49万亿千瓦时，同比下降1.3%。分能源类型看，风电发电量同比增长21.25%，增速较2024年同期加快；水电、核电、太阳能发电增速则有所放缓，火电发电量降幅扩大至5.22%。从结构看，火电占比降至68.45%，风电以11.9%的占比位居第二，成为增量主力。

装机容量：风光装机占比首超火电

截至2025年2月底，全国发电总装机容量达34.0亿千瓦，同比增长14.5%。其中，风电和太阳能装机合计占比42.8%，首次超过火电（42.56%）。河南省作为区域样本，其风光储装机占比已达47.2%，显示新能源在地方能源体系中的重要性持续提升。

二、煤炭与天然气市场波动加剧

煤炭：产量增、价格跌，库存压力显现

1—2月，全国原煤产量7.7亿吨，同比增长7.7%；进口煤炭7612万吨，增速放缓至2.1%。价格方面，北方港口动力煤价跌至675元/吨，月内跌幅4.26%；炼焦煤均价亦下跌4.75%。库存方面，3月北方港口煤炭库存增至3127万吨，环比增加207万吨，市场呈现供大于求态势。

天然气：进口增速下滑，国内外价差扩大

1—2月，国内天然气产量433亿立方米，同比增长3.7%；进口量2031万吨，同比下降7.7%，增速较2024年末大幅回落。价格方面，国际天然气价延续涨势，美国气价环比上涨3.01%；国内液化天然气价格回落至4432元/吨，内外价差进一步扩大，或对后续进口形成抑制。

水电出力改善，三峡流量同比提升

3月以来，三峡水库出入库流量显著增长，日均入库流量同比增36.74%，出库流量增16.70%，为水电出力提供支撑。叠加风光装机扩容，新能源对电力系统的调峰能力要求持续提高，清洁能源消纳机制优化成为下一阶段重点。

结语

当前，我国电力行业正处于能源结构转型的关键期，风电等新能源的增量贡献日益突出，火电角色逐步转向保供调峰。与此同时，煤炭与天然气市场的波动对能源成本及供应稳定性提出挑战。未来，如何平衡清洁转型与能源安全，仍是行业发展的核心命题。

本文源自：金融界

作者：观察君